US-Notenbank lässt Zinsen unverändert, drei Ratsmitglieder fordern Anhebung

Von Doloresz Katanich mit AP & AFP

Zuerst veröffentlicht am 29/07/2026 - 21:50 MESZ•Zuletzt aktualisiert

30/07/2026 - 6:24 MESZ

Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch den Leitzins in der größten Volkswirtschaft der Welt unverändert gelassen. Drei der zwölf stimmberechtigten Notenbanker stellten sich jedoch gegen die Mehrheit und forderten eine Anhebung um 0,25 Prozentpunkte.

Die Fed belässt ihre Zielspanne zum fünften Mal in Folge bei 3,50 bis 3,75 %. Sie wiederholt ihre bisherige Einschätzung zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Konjunktur und beschreibt die Teuerung als „erhöht“.

Die meisten Ökonominnen und Ökonomen hatten damit gerechnet, dass die Fed die Zinsen nicht anrührt. Die Finanzmärkte sehen dennoch weiterhin eine erhebliche Chance für eine Anhebung im September.

Richard Carter, Leiter der Zinsresearch-Abteilung bei Quilter Cheviot, sagte: „Es hatte Spekulationen gegeben, dass die Federal Reserve zur ‚nuklearen Option‘ greift und die Zinsen schon bei dieser Sitzung erhöht. Sie behält sich diesen Schritt aber als Reserve im Hinterkopf, falls sie sich vom Inflationspfad erschrecken lässt und im Ernstfall die Glasscheibe einschlagen muss.“

Für eine Anhebung um einen Viertelpunkt stimmten Beth Hammack, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Fed, und Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed.

Zur Kritik aus dem eigenen Gremium sagte Fed-Chef Kevin Warsh auf einer anschließenden Pressekonferenz: „Ich habe mir eine ordentliche familiäre Auseinandersetzung gewünscht, und ich habe sie bekommen.“

Warsh erklärte, die US-Wirtschaft zeige „beeindruckende Widerstandskraft, selbst nach den jüngsten Schocks“.

„Die Trends sind positiv und deuten auf solides Wachstum hin“, sagte er. Die Wirtschaft stehe im Verhältnis zum Ziel der Notenbank, möglichst volle Beschäftigung zu erreichen, „ziemlich gut da“.

Allerdings fügte er hinzu: „Die Inflation bleibt erhöht im Vergleich zum Zwei-Prozent-Ziel des Ausschusses.“

Seit mehr als fünf Jahren liegt die Inflation über dem Zwei-Prozent-Ziel der Notenbank. Der Krieg mit Iran hat die Unsicherheit über den wirtschaftlichen Ausblick vergrößert. Er treibt die Energiepreise nach oben, verstärkt den Inflationsdruck und erschwert die Entscheidungsfindung der Fed. Hammack, Kashkari und Logan hatten zuvor bereits für höhere Zinsen plädiert oder signalisiert, dass sie zur Bekämpfung der hohen Preise offen für eine Anhebung sind.

Die jährliche Teuerungsrate der Verbraucherpreise ist im vergangenen Monat auf 3,5 % gesunken. Nach den erneuten Kämpfen im Nahen Osten und stark gestiegenen Ölpreisen könnte sie jedoch wieder anziehen.

Carter sagte: „In der heutigen Erklärung geht es auch darum, wie die Fed ‚Preisstabilität liefern wird‘. Die besser als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten für Juni verschaffen der Fed diesmal Luft für einen solchen Kurs. Aber wie wir im Nahen Osten sehen, kann sich die Lage schnell verändern, und Preisdruck kann fast genauso rasch zurückkehren, wie er verschwunden ist.“

Warsh versprach, die Notenbank werde die Preisstabilität wiederherstellen, betonte jedoch, es gebe keinen „Zauberstab“, mit dem sich die Inflation schnell zurück auf das Ziel bringen lässt.

„Wir sind an der Arbeit. Wir werden liefern“, sagte Warsh auf die Frage, wie er die Inflation wieder auf das Zwei-Prozent-Ziel der Fed führen will. „Aber die Vorstellung, wir könnten das mit unseren Zauberstäben erledigen, möchte ich Ihnen und allen anderen ausreden.“

Die Finanzmärkte rechnen weiterhin mit einer spürbaren Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September. Die Entscheidungsträgerinnen und Entscheidungsträger dürften jedoch weitere Konjunkturdaten abwarten, bevor sie handeln. Am Donnerstag veröffentlicht das Handelsministerium seine erste Schätzung für das US-Wirtschaftswachstum von April bis Juni sowie den von der Fed bevorzugten Inflationsindikator, den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben, für Juni.